ȤƱʴ_资金平稳跨月,利率债行情平淡

债券 2019/12/2 10:07:59

投资要点

本周流动性跟踪  本周央行无逆回购投放,周内资金实现净回笼3600亿元。银行ȤƱʴ间资金面边际收缩,但流动性总体依然充裕。截至本周五(11月29日),相较于上周五(11月22日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行43.05BP,R007上行18.67BP,R014上行4.90BP。存款类质押式回购利率方面,DR001上行41.23BP,DR007上行15.71BP,DR014上行8.70BP 。SHIBOR利率短期上行、长期下行。11月29日,SHIBOR隔夜为2.3560%,上行40.80BP;1月期SHIBOR报收2.7830%,下行0.95BP,3月期SHIBOR报收3.0170%,下行2.00BP。同业存单净融资额较上周减少。本周,同业存单总发行量为3365.40亿元,总偿还量为3815.06亿元,净偿还额为449.66亿元,净融资额较上周减少2453.6亿元。

本周一二级市场  一级市场方面,利率债净融资额增加。ȤƱʴ本周一级市场共发行19利率债,实际发行总额为1259.50亿元,较上周减少397.11亿元;总偿还量为171.50亿元,较上周减少1699.42亿元;净融资额为1088.00亿元,净融资较上周增加1302.31亿元。利率债招标情况整体较好,多支中短期债券投标倍数超过5倍,最高超过9倍。二级市场方面,国债收益率、国开债收益率均走势平稳。1年期国债收益率为2.6431%,较上周五上行0.52BP;10年期国债收益率报3.1650%,下行0.97BP;1年期国开债收益率报2.7221%,较上周五上行2.46BP;10年期国开债收益率报3.5683%,上行1.76BP。

风险提示  银行间信用风险,通胀超预期。

1、 流动性跟踪

1.1、 公开市场操作本周央行无逆回购投放,实现资金净回笼。本周公开市场共有3000亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期。其中,周一(11月25日)有1800亿元逆回购到期,周二(11月26日)有1200亿元逆回购到期。周内,央行无逆回购操作,实现资金净回笼3600亿元。预计下周无逆回购到期,有1875亿元MLF到期。

1.2、 货币市场利率银行间资金利率有所上行。截至本周五(11月29日),相较于上周五(11月22日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行43.05BP,R007上行18.67BP,R014上行4.90BP。ȤƱʴ存款类质押式回购利率方面,DR001上行41.23BP,DR007上行15.71BP,DR014上行8.70BP。SHIBOR利率短期上行、长期下行。11月29日,SHIBOR隔夜为2.3560%,上行40.80BP;SHIBOR1周为2.6070%,上行7.10BP;1月期SHIBOR报收2.7830%,下行0.95BP,3月期SHIBOR报收3.0170%,下行2.00BP。

1.3、 同业存单发行同业存单净融资额较上周减少。本周,同业存单总发行量为3365.40亿元,总偿还量为3815.06亿元,净偿还额为449.66亿元,净融资额较上周减少2453.6亿元。同业存单发行利率短期下行、中长期上行。截至11月29日,1月期品种发行利率为2.9833%,较上周五下行3.94BP;3月期品种利率为3.4616%,上行7.73BP;6月期品种利率为3.6611%,上行13.19BP。

1.4、 实体经济流动性票据直贴、转帖利率上行。ȤƱʴ根据最新数据,截至11月29日,长三角地区6个月的票据直贴利率为2.20%,较上一周上行10BP。6个月国3分3d开奖遗漏_3分3d遗漏 - 花少钱中大奖银票转帖利率2.4357%,较上周上行21.58BP。

1.5、 一周监管动态

2、 利率债

2.1、 一级市场发行及中标利率债净融资额增加。本周一级市场共发行19利率债,实际发行总额为1259.50亿元,较上周减少397.11亿元;总偿还量为171.50亿元,较上周减少1699.42亿元;净融资额为1088.00亿元,净融资较上周增加1302.31亿元。

2.2、 利率债到期收益率国债收益率走势平稳。截至本周五(11月29日),1年期国债收益率为2.6431%,较上周五上行0.52BP;3年期国债收益率为2.8320%,上行1.66BP;5年期国债收益率报2.9755%,上行0.67BP;7年期国债收益率报3.1489%,下行0.05BP;10年期国债收益率报3.1650%,下行0.97BP。国开债利率走势平稳。截至本周五(11月29日),1年期国开债收益率报2.7221%,较上周五上行2.46BP;3年期国开债收益率报3.0322%,下行0.41BP;5年期国开债收益率报3.4538%,上行1.64BP;7年期国开债收益率报3.5896%,下行3.48BP;10年期国开债收益率报3.5683%,上行1.76BP。

2.3、 利率债利差各期限利差小幅收窄。截至本周五(11月29日),与上周五相比,10Y-1Y利差收窄1.49BP,10Y-5Y利差收窄1.64BP,10Y-7Y利差收窄0.92BP。

国开债不同期限隐含税率小幅上行。本周五(11月29日),5年期国债、国开债利差为47.83BP,5年期国开债隐含税率走扩0.22个百分点。10年期国债、国开债利差为40.33BP,10年期国开债隐含税率走扩0.71个百分点。

3、 海外债市跟踪

美国国债收益率走势平稳。本周五(11月29日),2年期美债收益率为1.61%,与上周五持平;10年期美债收益率为1.78%,较上周五上行1BP;10年期美债与2年期美债利差为17BP,较上周上行1BP。德国、日本10年期国债收益率小幅下行。本周四(11月28日),德国10年期国债收益率为-0.38%,较上周五下行3BP;日本10年期国债收益率为-0.086%,下行0.90BP。

4、 通胀跟踪

蔬菜价格上涨。本周五(11月29日),农业部菜篮子批发价格指数收于118.40,较上周五上涨0.03%;山东蔬菜批发价格指数收于114.19,较上周五上涨6.80%。生猪价格、猪肉价格继续下跌。本周五(11月29日),22个省市生猪平均价为32.08元/千克,较上周五下跌1.72%。猪肉平均价为46.25元/千克,下跌5.34%。

商品价格指数、石油期货价均走势平稳。本周五(11月29日),南华工业品价格报2251.36点,较上周五下跌0.10%;RJ/CRB商品价格指数收于176.66点,下跌1.99%。本周四(11月28日)布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报63.87美元和58.25美元,较上周五分别上涨0.76%和0.83%。

5、 下周重要经济数据和事件

6、风险提示

银行间信用风险,通胀超预期。

本文首发于微信公众号:靳论固收。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

本文链接: http://637960.com/zhaiquan/201912/2261908.html

评论